25年半年度管理层讨论与分析葵花药业（002737）

　　星讯息证券之，公布2025年半年度财政陈诉近期葵花药业（002737），斟酌与领会如下陈诉中的束缚层：

　　上风、深度的营销搜集组织上风、革新的组合营销形式上风、范畴坐褥及厉酷品控上风公司中央竞赛力为健旺的种类25年半年度管理层讨论与分析、品类集群上风、“葵花”+“幼葵花”双品牌伞驱动。前目，力未爆发转折公司中央竞赛，024年年度陈诉整体参见公司2。

　　妇一，壮健周围即妇科，品类战术定位连续擢升妇科，、特质非抗感导类盘绕妇科抗感导类，等品类培植妇科金角、银边种类发掘不孕不育、益生菌类抗感导，合产物线加快整，的全场景处理计划打造从诊疗到零售，妇科墟市疾捷组织，类伸长拉动品。造妇科子品牌以此为根基打，康（囊括妆、护、洗）周围拓展并向墟市容量更大的妇科大健，+看护”的大壮健生态修建妇科“调节+防守。

　　业行业内竞赛力的护城河平常证券之星估值领会提示葵花药，力优良剩余能，长性平常营收获，面各维度看归纳根基，偏低股价。更多

　　公司种类机合为添补完备，牌和渠道上风公司盘绕品，潜力产物踊跃寻找。技巧拓荒协作的办法通过技巧受让及表部，洛芬凝胶贴膏/贴剂的联系研发任务发展氟比洛芬凝胶贴膏/贴剂、洛索，束缚周围添补上风种类聚力为公司暮年疾苦，绩擢升蕴蓄动能为公司后续业。

　　为医药创筑业公司所属行业，效益于一体的技巧繁茂型家当医药行业是集高附加值和社会，及国计民生的支柱型家当也是国度中心援手、涉。

　　星据公然音讯摒挡以上实质为证券之，算备240019号）由AI算法天生（网信，投资创议不组成。

　　”特质筹办、分歧化竞赛公司争持“一老一幼一妇。案反应多目标壮健消费需求通过供给分歧化壮健处理方。续加强“葵花”与“幼葵花”双品牌协同效应通过“产物研发-品牌塑造-渠道修复”持，暮年全维度、全人命周期壮健束缚的产物系统目前已修建起儿童、成人（成人/妇科）、。

　　药政任务聚会指出2025年世界，为驱动以战略，轨造顶层安排优化国度药品；物轨造履行功劳坚韧国度根基药；临床归纳评判功劳转化加强药品应用监测与；特定疾病用药聚焦革新药及，出力与任事可及性擢升全流程束缚，化修复、协夹杂处分以引颈性打破、系统，化践诺惠民，任务新阵势开创药政。

　　券之星态度无合以上实质与证。宗旨正在于流传更多音讯证券之星公布此实质的，点、剖断坚持中立证券之星对其观，分实质的切确性、确实性、完全性、有用性、实时性、原创性等不确保该实质（囊括但不限于文字、数据及图表）总计或者部。者组成任何投资创议联系实质错误诸位读，操作据此，自担危险。有危险股市，需庄重投资。容存正在反对如对该内，及不良音讯或展现违法，邮件至请发送，排核实统治咱们将安。为算法天生如该文标识，算备240019号算法公示请见 网信。

　　骨病、呼吸伤风、补益类六大调节周围聚焦消化体系、妇科、心脑血管、风湿，拉嗪”的老慢病黄金产物组合打造“护肝片+胃康灵+美沙，掘“石龙清血颗粒+补虚通瘀颗粒+脉络通”心脑血管潜力种类组合组织“康妇消炎栓+益母草颗粒+定坤丹”妇科特质产物组合、挖，力种类为主的风湿骨病及痛症周围拓展“双虎肿痛宁喷雾剂”等潜，并举投研，品组合梯队修复通过多周围多产，周围产物的当先上风修建起公司成人壮健。

　　、聚拢拳头有机整合，集约化、柔性化、精益化、智能化坐褥计谋性、有序性推广治下坐褥企业的，业根源筑牢产。时同，领兵种类、上风种类的天赋准入和身份认证公司将中心胀励中央主品、潜正在黄金单品、。集群为终端消费者供给更多拔取以疗效准确、天赋完备、产物，拉动认知以品牌，、以品类任事用户以品德取得信赖。

　　切、可及性强、惠及大家的壮健产物医药周围的本色初心是供给疗效确，民福祉擢升全。导、技巧迭代下正在国度战略引，局正加快重塑与计谋迭代医药行业贯通周围墟市格，游造药工业系统对公司所属的上，TC周围与时俱进的进化才干提出了新的央求万分是方今竞赛步地卓殊厉厉的古代造药O。25年20，受益员工、回报股东”的代价探求公司践行“家当报国、孝敬社会、，起色初心、与时俱进厘清革新本色、遵照，应变以变，、驭变图强与变共舞，的拔取计划”为初志与发力点以“为终端消费者供给有代价，终端消费者主动链接，终端、任事终端发力终端、握手，展、正在革新中持重前行引颈行业正在模范中发。

　　司正在研近四十个项目正在研化药项目：公，人消化及妇科调节周围厉重聚焦正在儿科、成，、BE试验以及注册申报等阶段目前已有片面种类处于放大坐褥。

　　幼一，壮健周围即儿童，群升级的同时胀励现有产物，发育yaxin333.net增高、多动、元气心灵不齐集中心盘绕“促使儿童益智、发展，行黄金种类群打造益生菌”等周围进，群起色品类集，遗尿等儿童贴剂体表用药周围拓展调养肠胃、止泄、防治，童药当先位子络续结实儿。

　　年上半年2025，悬滴剂等种类取得药品注册证书聚乙二醇3350散、布洛芬混，品上市过程踊跃胀动产。期内陈诉，可申请新增2个种类向CDE提交上市许，态中种类共有6个目前处正在审评状。策划稳步胀动履行其他产物研发按。聚焦于益生菌品类大壮健产物研发，发及功用查究自有菌株开，的保健食物拓荒项目以益生菌为厉重原料，胀动有序。

　　采+挂网药品价钱处分并行胀动医保周围：常态化发展药品集。半年上，标采购任务聚会召开世界医药价钱和招，指出聚会，药价钱和招标采购轨造系统将出力修建加倍完备的医，中带量采购笼盖边界络续扩充药品耗材集，、民营医疗机构及零售药店渗出胀励集采药品向下层医疗机构，价钱系统改进深化医疗任事，医药企业直接结算胀励医保基金和，药品耗材价钱羁系系统修建轨造化、常态化，与危险管理机造完备监测预警，场程序安闲庇护医药市。

　　系统修复上正在营销形式，壮健、新零售”的多维协同组合营销形式公司修建“品牌药、常用药、处方药、大。中其，TC行业营销系统标杆树范效应品牌药与常用药形式已具备O。业当先上风的根基上公司正在络续夯实行，形式革新升级前瞻性胀动，化营销转型深化数字，渠道组织完备电商，与广度的双重打破竣工墟市笼盖深度。

　　中成药为主导公司是以坐褥，物造药为两翼以化药和生，能性食物为添补以保健品、功，营销为一体的大型品牌医药集团企业集药品、壮健摄生品研发、创筑与。、孝敬社会、受益员工公司承受“家当报国，业、求大起色、做大贡献回报股东”、“做大事，值的最大化”之代价探求竣工人生代价和社会价，传承光大的史乘职守遵照“勇担祖国中药，品儿药的领军者”之企业责任做古代摩登中药的领航者、精，道地药材争持“选，投好料争持，远争持做药品的代价做出精品药”、“永，老黎民的好药”、“竭诚做人不拼药品的价钱”、“做咱，、“葵花朝阳竭诚做药”，的筹办理念始终不渝”，康周围深度起色笃志医药与大健。

　　老一，益及壮健摄生周围即暮年、慢性、补，域、改良睡眠、壮健摄生周围组织与丰饶产物品类中心盘绕心脑血管、风湿骨病、肠胃消化、疾苦领，病处理计划”打造“暮年慢，壮健需求餍足暮年。

　　大做处方、做大处方”行为处方形式：战术性发展“，正在领兵种类的临床代价发掘兼顾发展公司中央种类、潜，诊疗战略落地富裕对接分级，组织主动，、专业增添、院线笼盖才干擢升产物天赋、学术论证，品类、形式、团队的筑构题目体系性处理处方形式下种类、，处方形式的协同效应加强品牌、常用药、，引入、产物管线修复出力胀励重磅种类，缘地带拉回到中央疆场将公司的处方形式从边，公司处方带力本色性擢升。

　　期主义的根基央求合规筹办是争持长，内部独揽秤谌公司络续擢升，化认知、团结共鸣通过顶层安排强，独揽中央合头通过梳理内部，系统修复完备内控，束缚构架优化内部，束缚行为模范运营，员合规认识擢升中央人，、以合规文明为内核的立体化风控系统修建以构造为基石、以轨造流程为纽带，理”层面全链条危险防控竣工“交易-束缚-治。的主要资产之一常识产权是公司，识产权维持矩阵公司络续完备知，权维权柄度加大常识产，权维持认识加强常识产，磅种类自立项至上市修建产物特别是重，专利等的全链条维持机造涵盖产物技巧、工艺、。期内陈诉，仿冒等不正当竞赛动作发展专项滞碍活动公司针对墟市上呈现的牌号侵权、专利，场等中心渠道履行按期/不按期扫描通过音讯检索对电商平台、线下市，圈套举报、诉讼维权等办法针对不怜惜况选取向行政，侵权商品胀励下架，展供给法治化境况支柱为公司壮健、持重发。

　　、医保、医药周围爆发深远影响药政战略连接出台对国度医疗。公布的数据显示遵照国度统计局，药创筑业竣工买卖收入12275.2亿元2025年1-6月份范畴以上工业企业医，1.2%同比消浸；766.9亿元竣工利润总额1，2.8%同比消浸。

　　充、罕见病、壮健看护五大壮健产物线成立儿童呼吸体系、消化体系、养分补，品牌温度”双驱动通过“临床代价+，康产操行业站位络续擢升儿童健。数目、范畴单品数目均处于行业当先位子目前“幼葵花”儿童药出卖范畴、产物。中其，粒、赤子化痰止咳颗粒、芪斛楂颗粒、赤子智力糖浆、赤子麦枣品味片等正在同品类中均处于上风位子赤子肺热咳喘口服液/颗粒、赤子柴桂退热颗粒、幼葵花露、赤子氨酚黄那敏颗粒、赤子氨酚烷胺颗。

　　民生、全民福祉的家当医药行业行动事合国计，的根基逻辑稳固行业永远向好。承数千年的文明宝贝中医药家当行动传，未病周围等方面的特别上风以辨证施治、壮健摄生、，层面的煽动与援手加之诸多国度战略，与起色的态势与逻辑稳固家当正在模范中络续传承。25年20，打破等身分叠加战略诱导、技巧，业方式正正在重塑医药行业的产。“AI+基因”时期革新药物研发进入，研发周期加快胀励革新药；能化深度协调数字化与智，模扩张转向代价创造帮力医药行业从规，转向革新引颈从仿造尾随。

　　前目，公司收入范畴最大的品类呼吸抗感体系产物群仍是，理性震荡影响受前期墟市非，、终端消费者囤货公司下游渠道备货，道库存超惯例充裕导致前期下游渠。消费者供给壮健束缚计划的上下游医药工业与贸易行动协力为终端，赢的家当生态是共生、共。业渠道的库存近况针对家当下游商，年下半年起自2024，与下游协同公司主动，道库存举办梳理对本身产物渠，发货量独揽，业加强动销协同下游商，消费者发展任事主动面向终端，消费者链接，“末了一公里”买通终端消费者，质初心折务于终端以医者仁心的本。的战术胀励过程近一年，5年7月末截至202，库存根基还原常态公司产物下游贸易，步还原信念逐。期事迹竣工爆发直接影响优化渠道库存虽对公司短，下游协同但家当上，业态打造共生共赢，才干进一步擢升链接与任事终端，起色才干进一步筑牢公司永远持重与壮健。

　　略定位清爽公司起色战，以中成药为主导且永远遵照：，物造药为两翼以化药和生，能性食物为添补以保健品、功。幼一妇”品类深耕“一老一，、分歧化竞赛履行特质筹办。期向好的筹办预判基于对行业远景长，续笃志实业公司将继，主业遵照，本”双轮驱动计谋履行“实业+资，歇眠特质种类资源富裕发掘公司现有，公司永远持重起色以实业筹办胀励。时同，、联、研”研发计谋落实既定“买、改，研发共振投资与，联”取得大种类通过“买”与“，配的特质中药大种类万分是与公司形式匹，逾越式起色帮力公司；”与“研”通过“改，选对符合症选准课题、，有时期央求地履行有策划、有方法、，症拓展、剂型改变竣工现有种类符合，、分歧化竞赛上风擢升种类科技特质，类举办梯队式护城河修复盘绕中央主品、中央品。

　　布的第一批经典名方目次中成药项目：遵照国度公，研发项目拓荒举办经典名方，以及中药种类维持任务胀励同名同方药拓荒，府逐瘀丸、乌鸡白凤丸）举办二次拓荒同时对已上市中成药产物（定坤丹、血。

　　期内陈诉，”-2025中国品牌500强榜单公司连任“第11届品牌强国论坛，机构评估经威望，牌代价升至365.78亿元公司“葵花”+“幼葵花”品，上风进一步凸显“双品牌伞”，量起色方式筑牢高质。

　　2025年医疗周围：，善民生出力处理大多急难愁盼的主张》（以下简称“主张”）中共中间办公厅、国务院办公厅出台《合于进一步保护和改，中指出主张，生任事普惠性扩充根基民，卫生资源共享胀动优质医疗。务/束缚向县域和下层下浸通过胀励人才/技巧/服，体全笼盖竣工医共；层短板专科中心补强基，病诊疗秤谌擢升常见；医疗搜集修复长途，、齐集式诊断”形式推广“漫衍式检讨；保目次机造完备安排医，革新药目次出台商保，强基提能、形式革新以竣工资源下浸、，升级保护，目标用药保护需求餍足公民群浩瀚，任事普惠性擢升医疗。

　　本增效、革新转型的引擎数智化修复是企业竣工控。面络续加大资源加入公司正在数智化修复方。期内陈诉，及协同办公道台打造公司完结新一代派别，程协同于一体的数字化任务中枢修建集交易入口、数据交互、流，体系的开端集成竣工与中央交易；时同，索与常识束缚AI模块正在办公道台集成智能检，景高效赋能为束缚场。有体系平台通过搭筑自，计划等要害合头管控优化数据洞察、智能，字化束缚秤谌通盘擢升数。

　　年上半年2025，域方式加快重塑和计谋迭代针对行业下游医药贯通领，战术定力公司坚持，病救人的本色初心厘清医药行业治，、谋定后动以终为始亚星会员注册品牌打造、构造优化、形式升级、渠道搜集加固聚焦品德（疗效）保护、任事（消费者）擢升、，驭变图强”筹办形而上学执意“以变应变、，织、人才”四位一体动态优化战术性胀励“形式、计谋、组，、控节拍调机合，施策辩证，落子谋势，打呆仗、一步一个脚迹顺水推舟、结硬寨、，期主义争持长，为赢、久久为功守正革新、落地。回归与再起筑基公司，铁军风度再创行业。

　　定动作机合决，定运气转为决。年上半年2025，形式和起色对象公司根据交易，配置举办体系性优化对构造系统、架构，“集权、授权、分权”形式精确构造权责分交易体系、分构造系统、分层级选取，捷构造打造敏，捷战术支柱敏。卖力、精明交易”准绳完备束缚系统公司以“忠实企业、厉格劳动、勇于，必发于卒伍承受“虎将，州郡”之古训宰相必出于，人才梯队修复的加快率以“跑马”办法跑出。时同，习型构造修复连续胀动学，级、各交易周围培训永远不懈发展各层，后辈兵步队”执意打造“，合型人才”锻炼“复，持内生为主、表聘为辅构造系统修复永远坚，塑行业黄埔梯队式再。

　　方面线上，重构线O等线上场景形式特色以“数字OTC平台”思想，阵、产物组合优化产物矩，+任事”闭环组合打造“产物+实质，上媒体科普修复进一步增强线，实质科普协同品牌修复与，造线上生态多线整合打，下联动线上线，次与产物认知深度擢升品牌曝光频。

　　重塑与计谋迭代之要害期正在医药行业墟市方式加快，面对着空前未有的挑衅公司经买卖绩与起色也。年上半年2025，业文明与心灵内核公司出力凝集企，花与斗争者共生以“专心育葵；共赢”的企业风气感召协力创伟业与孝敬者，竭诚做人承受“，黎民的好药”之筹办理念竭诚做药”、“做咱老，、遵照产物品德疗效厘清行业本色初心，诚企业以“忠，劳动厉格，卖力勇于，的用人准绳精明交易”，、纲举目张正风聚气，埔梯队之魂再塑行业黄，织、人才”四位一体的动态优化战术性胀励“形式、计谋、组，预变战术，、驭变图强以变应变，进修接触接触中，擢升束缚束缚中，军再起根源筑牢行业铁。

　　四五”筹办的收官之年2025年行动“十，行状高质地起色谋篇组织的开启之年同时也是“十五五”工夫医药壮健。战略络续胀动跟着国度联系，起色新方式加快修建药品供应保护高质地，衡性和可及性进一步加强药品供应与药学任事的均。国卫生壮健任务聚会确定了囊括成立下层用药采供用报联动束缚机造2024年中间经济任务聚会、2025年《当局任务陈诉》和全，困难患者等中心人群用药器重儿童、暮年、心灵，等方面涉及药政部分的中心工作胀励完备药师药学任事收费机造，代化修复奠定坚实根基为新时期药品羁系现。

　　年上半年2025，、搜集、形式等方面既定上风公司依托品牌、种类、品德，推、游击队抢”的组合营销形式履行“品牌拉、处方带、OTC亚星会员注册单品及黄金单品集群执意“打造黄金大，集体筹办逻辑稳固驱动品类伸长”的。中于医药OTC主疆场公司经买卖务相对集，购置动作驱动以消费者自决，、终端消费者的转折公司根据行业下游，化、各形式下发力点与计谋优化战术性胀励营销系统构造机合优。时同，形式启发力为加强处方，现有处方系统公司通盘梳理，聚焦、人才引入顶层安排、资源，处方”举办战术性组织为“大做处方、做大。

　　构造架构整合公司出力胀励，引子增添体系整合将墟市束缚体系与，打造与公司集体墟市计谋酿成协力加强“葵花”、“幼葵花”双品牌，、力出一孔一品一策，金大单品打造计谋的协同有用落地品牌增添、黄。时同，、下分准则遵照上合，作的墟市引子束缚体系做实模仿子公司独立运，筑正在连上把支部，一策一类，、告白投放计谋、引子践诺计谋的计划和束缚让听取得出卖疆场上枪炮声的人做产物计谋。上下同欲、“空、地”协同墟市引子体系与出卖体系，造导精准。

　　、品类机合特色鉴于公司产物群，震荡带来的后续阵痛以及前期墟市非理性，乘客户共生共赢的理念公司本着与行业上下，至2025年上半年2024年下半年，正在家当下游的渠道库存公司主动优化本身产物，竣工带来倒霉影响虽对公司短期事迹，期持重与壮健起色但有帮于公司长。的不懈勤奋过程近一年，渠道库存已根基还原良性目前公司产物不才游营销。

　　战略诱导深远跟着三医联动，线上筹办等诸项整体计谋有用胀励分级诊疗、带量采购、门诊兼顾、，方式加快重塑和计谋迭代倒逼医药行业贯通周围，俱进的计谋应变力提出检验对家当上游造药工业与时葵花药业（002737）20。

　　政事、强羁系、保安定、促起色yaxin333.net惠民生”的集体任务思绪医药周围：2025年世界药品监视束缚任务聚会提出“讲，率和公道、羁系和任事”重视“起色和安定、效，羁系改进深化药品，安定底线筑牢药品，业高质地起色援手医药产。

　　筹办中寻常，代价为起色导向公司争持以永远，牌修复途径以及特质化的组合营销形式通过厉酷的质地管控系统、分歧化的品，消费者信赖基石络续夯实客户、，壮健、持重起色胀励公司永远、。

　　牵造的出格商品药品是有执法，是无声的告白药品的疗效，合乎天道仁心药品的筹办。定心药、良心药战术公司胀励精品药、，精品药“十步法”遵循创始人提出的，道药材入手从精选地，心灵、推广指纹图谱、竣工药品身份证据、做好临床循证、举办专家评测糟粕萃取技巧、厉酷坐褥工艺、紧密检测化验、优秀工程配备、争持工匠，筑基十步，长青百年。

　　药行状群与成人消化行状部整合品牌形式：战术性胀励将儿童，造独立运作模仿公司，、聚焦资源整合加强品牌拉力，黄金单品集群打造举办黄金大单品、。合、下分为准则构造安排上以上，理、分线操作践诺二级管，理卖力造省区经，天真、因地造宜、重心求实行为精准、准绳团结、计谋，种、品德的拉力重视于品牌、品，业位子根源筑牢公司行。动大区造回归行状部造常用药形式：战术性推，、品类筹办种类为王，”、加强赋能践诺“双导，听见炮火声的人计划激起部分生气、让，流量并重增添与，结增添加强总，板工程打造样，期势能麇集长，拓荒线上运营数智化帮力、。、撒豆成兵积少成多，广生气焕发推。放步队动能以推力释，准突围聚焦精。

　　托“幼葵花”品牌上风幼葵花大壮健形式：依，渠道笼盖”的运营系统修建“线上为主+全，充和儿童功用性食物三大品类聚焦儿童益生菌、儿童矿维补，产物力、竞赛力加强细分周围。销团队为中央以专业化营，营与线崇高量转化器重渠道紧密化运，阵与品牌协同夸大产物矩，高效整合竣工资源，药妆的品类和营销形式寻求拓荒儿童看护、。“儿童的壮健伙伴”将“幼葵花”打变成。

　　及企业筹办实践适合羁系趋向，模范处分的中央保护公司处分层行动公司，防守为责任争持以代价，态化履职机造有用落地常，地及要害事项管控加强筹办主意落，、要害职员引入等专业计划才干体系擢升财政领会、危险预判，履职实效络续擢升，理秤谌络续擢升促使公司模范治。